Почему для инвестора вредно много думать?

Почему для инвестора вредно много думать?

Похожие видео

Описание

Ведущий интервью: Тимофей Мартынов, основатель sMart-Lab. Не забудьте поставить себе в календарь напоминание о начале трансляции ("колокольчик" в левом углу плеера трансляции). Благодарим за поддержку наших спонсоров и партнёров:. MetaQuotes Software Corp.

Текстовая версия

Дорогие друзья добрый день я рада приветствую вас на нашем онлайн конференции. Приветствую тех кто только что присоединился к нам и кто смотрит:

Нашу конференцию самого утра сегодня мы поговорим о самых разных вещах затронем многие аспекты. Торговли трейдинге инвестиций и сейчас самое время поговорить про инвестиции.

Сейчас эта тема очень многие интересуются этот разговор у нас пойдет формате интервью. Интервью у нас будет следующий проведет его основатель я думаю тимофей ты не нуждаешься в представлении все знают кто такой тимофей. Мартынов и все знают что такое smart-lab поэтому основатель смартлап тимофей мартынов и собеседником тимофея будет олег толчок.

Олег очень долгое время работает на рынке именно занимается. Долгосрочными инвестициями я думаю то что это будет.

Очень интересная беседа поэтому друзья наслаждайтесь тимофей пожалуйста задавая олегу свои каверзные я надеюсь вопросы да всем привет века привет а олег! Пример и приветствую всех кто нас смотрит олег ну конечно всем интересно услышать от тебя как ты пережил? Как инвестор события вот марта апреля этого года.

Как ты встречал это падение был лет акциях был ли ты в кэше докупал ли ты расскажи я был в акциях. Почти целиком то есть я думал что им целиком в акциях но когда все упало и начал искать кэш и где-то. Там три процента от портфеля примерно может.

Быть вас с половиной нашел ее докупил почти сразу же и так это оказалось то есть я то думал что падать чуть чуть. Глубже будем хотя бы две тысячи ниже там пойдем покупал я выше но вот как-то!

Очень удачи я смотрю на свою счетчик я прямо купил на дне падение а то есть может быть я бы купил раньше но долго искал. Наличность 2003 миша давай индекс ммвб до домов бирже да мы не до гуляли до этого значение на 1100 развернулась всё я думал. Что ну хотя бы там 1800 1700.

Может быть покажу ну как-то ребята синхронно со мной нашли наличие все выключен. А расскажи вот но мне было вообще у страха же смотрел что происходит как рушится там все вокруг как уходит почва из-под ног!

Как мир просто в труху экономика в труху безработица которые.

Никогда не было в жизни у тебя не был вообще страха или идеи что это все это вот тот самый. Момент когда сильно надо продавать закрывать все позиции! И уходить и что делать вот закрыл я все позиции сижу такой с мешком денег мир разрушен.

В труху вместо мешок денег у меня уходит на калашников по пару обойм к нему да как бы ну рухнет он труху: Чем не поможете мешок денег ничем все равно и сами рухнуть труху придется все отбирать у соседа то есть просто начинаешь интенсивнее заниматься. Зарядкой пробежками и так далее ну а ты не грустил как-то вот на тему.

Того что но ты же видишь у тебя была сколько поставил портфель.

Буквально вот в январе-феврале и вот так резко так мощно такое падение эмоций какие-то испытывал?

Я нет ну женам решился сказать только позавчера сколько мы потеряли.

На clip1 ну а сейчас как портфель себя чувствует он вернулся абсолютно сейчас смотрю абсолютно по-моему в том же состоянии! Что ему не ну чуть чуть дешевле чуть чуть дешевле чем там может быть на несколько процентов! Но облигация у тебя в портфеле уже к этому моменту не было у меня к моменту!

Падения вот оказалось нет два с половиной три процента от портфеля? Облигации и я наконец купил как бы сбербанк! Прив который давно хотел купить но как-то все время по чуть-чуть!

Его брал уже да формировал позицию и в общем очень этим доволен олег а когда у тебя последний раз доля облигаций.

В портфеле была такой низкой чтобы вот три процента только! Обычно облигация были горы всегда были это решение. Принял где-то полгода год назад примерно сейчас точно.

Не вспомню год назад я об этом интенсивно. Думал прошлым летом или осенью понял что я буду сто процентов в акциях потому что я полагаю что финансовый рынок связан.

Больше с финансами чем с реальным миром никакие экономические потрясения или подъемы радости. И горести не были играют почти никак на состояние!

Дел на финансовом рынке но очень влияет на финансовые рынки то что происходит с деньгами и если власти приняли решение. Ну как бы изо всех сил спасаться:

От любых просадок от очищения рынка через печать денег и у них это проходит и их никто за это на площадях.

Не вешает а наоборот дают премии хвалят вручают ордена и так далее м нобелевские. Прочее то конечно они будут это дело продолжать! Продолжать пока все не навернется весь мир как может навернуться по твоему ну как можно навернуться.

Деньги просачиваются в реальную экономику из финансов.

Это меньше доводится до это инфлятор ну как будет она есть если ты посмотришь на то как изменились! Цены в китае и европе но даже в россии ты увидишь:

Что весь рост и сын p500 вот на 50 процент что просто инфляции и даже он не догоняет. Дату инфляции которая была ну то есть! Отели подорожали там в два-три раза на как бы рестораны подорожали где-то на 70 120 процентов.

Это за десять лет или это за пять лет вид с уже по путешествие серьезно: И при этом качество очень сильно упала и и я уже давно смотрел бы как-то доллар. In flyer уют но очень так тихонечко нежно это делает наверное наверное.

Все таки судишь по азиатским отелям они по американским потому что я смотрел в америке сильно ну так не так чтобы в разы. Аренда выросла за последние там здесь и так она очень дорогая предельно клады за последние 5-6 лет скорее выросла чем стояло на месте может. Быть не в 2 3 раза до но тут же ну как бабами мази:

И помимо китая процветающего с избытком долларов.

И ниже бедные страны и там рост цен такой же то есть это наверное все таки по причине китая.

Какого-то именно то что бурно китай все скупают: Китайские туристы во вьетнаме китай не может ничего скупать а доллар во вьетнаме стал существенно дешевле чем он был там пять шесть лет назад. Вот это моя поездка годичной давности она заставила многом задуматься.

Я увидел насколько хрупки китай я увидел что один из один путь. Это то есть это путь в никуда эта программа не будет реализована она в глубоком тупике и сопровождается: Огромным сопротивлением окружающих этой стран то есть не важно даже штаты это смогли организовать:

Или сами китайцы так умной действовали вели себя что они организовали к себе такую ненависть всех окружающих практических! Народов но тем ни менее и я вернулся из этой поездки а тогда. Говорила мы с тобой разговариваешь нее впечатление что китай очень очень хрупкий олег ну вот сколько ты на рынке уже явно больше.

15 лет насколько я помню до 2002 года до 18 получается и 3 чужим у тебя хоть раз была ситуация чтобы облигаций в портфель.

Было 0 нет никогда не был но вот прошло как я пытался. Бы раз в жизни до скольки у тебя минимум опускались облигации сколько. 20 процентов было всегда это на был и 90 процентов то есть вот вот когда на украине сеть события произошли.

Был практически целиком в облигациях то есть у меня очень.

Много под 90 процентов и причина именно в том что у тебя имя что были ставки высокие по облигациям то есть главный.

Критерий это именно разница в ставках да сколько дохода дают акции и сколько! Дохода дают облигации и металле для хорошей жизни причины то есть когда все в порядке. С деньгами и понятно что они не просачиваются нет риска инфляции то можно.

Играться с облигациями с я вижу риск инфляции не становится реально страшно много страшнее чем все эти вот колебания какой-то. Этот сумасшедший карантин и или нынешние беспорядки в штатах это все ерунда по сравнению.

Для нас на финансистов у сравнению с возможной инфляции то есть и считаю что сейчас доходность по облигациям это просто не отражает никакого риска. Связанного с просто владениями самого самих эмитентов и непосредственно риск инфляции который вообще сейчас обама никто не рассматривать.

Всерьез да все говорят о дефляции уже давно и наверное какая-то дефляция может. Быть и случится ну понимаешь дефляции или фиатных валют это вопрос месяце. Двух месяцев 3 месяца она ну то есть это не просто для долгосрочного инвестора то есть даже не успеешь!

В курите что происходит уже все развернется а вопрос инфляции это очень серьезно тут ты теряешь. Капитал навсегда у то есть его стоимость и никакая доходность по облигациям просто.

Я не могу себе представить какая должна быть доходность даже двухзначные цифры не покроют текущих риск да я согласен понимаю ты сказал. Что он покупал сбербанк прив на эти три процента? Свободных денег которые были а если у тебя скажем было денег камнерезов 50 процентов.

Свободных какие бы акции тэдок упал на этом падение газ кроме снг газпром рост нефть:

Ленэнерго не давали по моему покупать этот кризис а ну какой-то момент давали. То есть в начале давали покупать потом они закрыли брешь до ну вот как-то примерно так у газпром.

Раз нефти точно совершенно может быть будто бы еще сюда добавить очень сладкие. Цены были да и остаются его ты бы и может.

Быть русагро может быть русак олег а почему русагро я вот сейчас цены на всю хозяйственную продукцию.

Поддаются цены на сахаре на минимумах мясо на минимумах масло тоже не растет по причине того что у нас жестокая конкуренция: В россии среди производителей этих групп товаров почему. Ты ждешь что там что получится я жажду что русагро именно улучшится потому что русагро ориентирована!

На экспорт во многом да и хорошо. С экспортом работает и у нас по последним данным.

Рекорды поставки на экспорт сахаром последний месяц посмотрим что там в отчетности русагро к канал отразится и есть 2 намного более важный момент это то что они. Завершают свои комплексы в приморье и соответственно уже через будут пойду в продажу в приморье они заполнят там внутренний.

Рынок и будут дальше пробиваться на китай в китае и да как-то помягче сказать стала. Удивительно плохого качества просто fantasy и ладно бы это только был мой вкус но я специально разочаровавшись. Впервые в жизни в китайские еде спрашивал китайцев и все китайцы говорят что вы несколько лет назад вдруг как отрезало нормальные продукты.

Невозможно купить в самом дорогом ресторане исходные продукции будут рос со вкусом картона. Интересно почему так как то залито соусами ну почему.

Потому что они выращивают промышленным способом все это сельхозпродукцию она вся выращивается на химии!

Она выращивается на лампах вся их сельхоз:

Продукция дышит всеми этими угольными цементный ли выхлопами это мы поехали покупать: Чай и не купили мы когда приехали вкурил этом от кумином основные там чайные плантации китая и вот представляешь. На многие километры чайной плантации а посередине аэропорт и каждые.

10 минут садятся самолеты и ты прям физически виде шут глазами как сбрасывается топлива начальные листы ну то есть китайский чай покупать. Мы просто перестали после этого его покупать олег да я дальше двинемся и вы извини что я тебя перебиваю.

Времени у нас мало очень много вопросов хочется тебе успеть задать сразу вот спрошу про цифры ты считал свою доходности: Инвестиций а за 2018 2019 год вот так вот два последних года начался щас я посмотрю я не помню счастливый.

Человек даже не обращаешь внимание на такие важные вещи но что на них обращать: Внимание важные вещи это хватит этой доходности на жизнь или.

Нет вот я могу сразу сказать что хватит могут его то сейчас полез куда-то? На компьютере т-ты что какую программа используешь для ведения в котором.

Как бы все это отражается я раз в год его примерно открываю стать апрельский пост с отчетом загнать. А тоже написал апрельский пост с отчетом зале а да. Он у меня был и у меня был с 18 по.

19 год в 96 процентов а куда же ты просто здесь заслоняет эта камера. Как дать меня весь мир всю жизнь 28 процентов у меня было бла голоду на 15 апреля посреди этого кризиса 28 процентов. Это за год до годовой доходности портфеля а.

За 18 год 9 и 6 по 9. И 6 28 до этого 17 и 18 тоже 2816 как 8 15 16 29 так далее народа волну поменял? Одни на других это просто были очень очень удачные удачная бред так так так вот давай?

На этом вопросе поподробнее остановимся как ты принимаешь решение о том что пришло время одни акции продать а другие. Купить что является критерием ну во первых акций которые я продаю у меня попадает список на продажу это акции по справедливой цене то есть. По которым активы уже оценены дороже чем они оценены в балансе де в доходность ожидается меньше чем доходность.

Облигации и они у меня попадают список. На продажу я все равно их продаю как бы только когда вижу что я куплю взамен: И я и накуплю соответственно другую акцию это предпочтительно либо если рынок совсем тухлый вот в январе-феврале уже думал.

Ну все вот рынок вырос и как бы вот эти 3 300 акции еще дешевые для тех. Кто только начинает инвестировать для таких лосей как я ну как бы уже уже наверное можно что-то откладывать. Как бы в облигации я думаю что начинается.

Муторная тяжелая инвестиционная работа с реальной оценкой перспектив расчетам форвардов там доходность облигации но нет вот карантин чик святой. Как бы все поправил и есть что купить и возможно осенью я вообще надеюсь что этот кризис. Надолго что мы как бы что рынок будет колбасить будет волатильность что будем еще падать и можно будет очень.

Хорошо вкладывать study в доходность которую приходит вообще для инвестора падающий рынок это хорошо стоящий рынок если он стоит на низких ценах это вообще.

Великолепно это идеально тебе приходит дивиденды тебе прикольные то денежка. Ты инвестируешь под очень хорошую доходность и спишь спокойно!

А вот рынок быстрорастущей ли выросшие и находясь болтающихся ты видишь.

Маленькие доходности тебе приходится искать что-то во вторых эшелонах смотреть: Корпоративные облигации или муниципальным очень начинает сущий ад со всеми этими циферками расчеты начинается работа вот пока вот последние годы это была чистая для нас халява.

Тут главный был никем не тралик ты сказал это я рассчитываю. Справедливую цену если акции доходят до это справедливая цена как-то ее рассчитываешь что для тебя справедливость на есть оценка активов просто! По балансу брак как бы это хорошо работает с банками оценка со всеми:

Остальными кроме банка тиньков ну как бы пока я не хочу меня очень впечатляет и радует тиньков и то что он сделал я страшно: Разочарован там скажем в мтс которая должна была это сделать. Года на 23 раньше чем тиньков это был просто очевидный.

Ход и слава богу что тиньков это сделала утер нос и этим как бы с этим детям: Девяностых совершенно ну классный мужик дай бог ему здоровья пусть вылечиться как бы но банк утенков банками возможна оценка.

Он и растет более чем на 20 процентов в год пусть он бил его можно оценивать только как растущую компания через дисконтирование будущих денежных потоков камеры.

Надо когда вы ты ни разу прогнозировать ну то есть я понимаю что это классика но это не работает он просто бесценен. До тех пор пока власть войдет в норму никто не знает когда!

Он войдет в норму а как только он войдет в норму появится! Я тебе могу сказать посмотри на активы тинькова 600 миллиардов?

Рублей и посмотри на активы втб 15 миллиардов рублей он тебе пожалуйста сколько он еще может!

Расти примерно ориентир до примерно ориентир да ну хотя бы может не до 15 миллиардов но раз в пять еще легко мне кажется.

Может ты же понимаешь что у таких бизнесов таких размеров есть еще политической составляющей есть вот я вчера отвечал.

На чей-то вопрос тактиках по yandex вот прекрасная компания! Совершенно замечательная идет на контракт со сбербанком что это значит что она 7 создала конкурента.

На ровном месте будет жив и яндекс.

Через несколько лет или нет это никому. Не известны без всяких чиновников просто сбербанк со всей своей мощью сервисы. И проводит их через свою конъюнктуру и яндекс останется ну с войском и почты не знали:

Будет почта когда все переходят на приложение это основной тренд войти нужны ли будут нужен не будет в вообще поезд будет пользоваться бегом ну такие! Дикие и старое поколение вроде нас которые привыкли к вебу они будут что-то там искать себе а все нормальные людям. И средний человек он остался и приложению на телефончику вообще не знает что такое.

Сеть интернет олег и вот тоже самое понимаешь с тиньковым то есть весь вопрос в своевременном союзе да то есть apple стала эпплам когда. 80 процентов ему акции выкупила минобороны сша и тут же apple стал apple им да как бы тут же все ровненько. Пошел красиво ну да уволили основателя потом снова взяли.

То есть были разные пертурбации но как бы но было понятно что и был будет! Жить что ему надо какой-то такой кувырок совершить как бы по жизни какой такой аттракцион чтобы.

Его закрытым что-то почти нереально и невозможно. Вот вооружился тяжело я уже боюсь олег а ты вот говоришь лабазника справедливой стоимости по балансу тебе не кажется что это вот техника которая морально устарела я так понимаю? Что это продиктовано вот этой книжкой эта техника устарела везде кроме банков хорошо а если речь идет не о банке как ты оцениваешь пределах запаху.

Денежным потоком я осмотрел операционную прибыль именно операционное нечистая нечистую операционной прибыли смотрю: Как она распределяется и мне или нравится как она распределяется или нет то есть по распределению операционной прибыли по отчету о денежных потоках!

Вы видите на что работает предприятие на акционеров не на кредиторов:

Да как бы на менеджмент или на акционеров можно сопоставить ка-пэкс как бы с дивидендами с платежами!

По кредитам то есть буквально видишь реальную ну как бы реально биение сердца компанию. Раз в год ну вот у неё там четыре удара. За год на как бы этом медленно и дело поэтому нас инвесторов!

У никто не понимает как мы как можем спокойно ждать но тем не менее ну вот по денежным потоком можно очень хорошо! Оценивать и текущее состояние и неплохо прогнозировать.

Что будет смотреть допустим возьмем фреска из ты любишь эту компанию по активам она капитализация всего лишь четверти: От стоимости активов цена прибыль равна тройки. Но с другой стороны здесь неплохая дивидендная доходность порядка десяти процентов но с другой стороны мы видим что дивидендов.

У нас 23 миллиарда в то время как copics девяносто два миллиарда я уверен вот глядя на этот баланс.

Я уверен что ты держишь эти акции. Да я держусь . я уже тебя знаю я немного опасаюсь влияние спросите а вот отсюда да я просто.

Не понимаю по каким коэффициентом будет проходить. Обмен и ну и никто не понимает влияние это единственное.

Что меня заставляет войска не рычи доска мне чем нравится у них совершенно чудесной модель бизнес! Сам хотел иметь такой бит давних банком кто-то платит чтоб я к нему протянул. Провод а потом против присвоения году электричество.

Ему вот фигачим это против присоединения для присоединения да это же чудесный бизнес представляешь нулевые риски тебе все оплачиваю ну то есть там рассрочка есть понятно.

Как будто даже не основной вид деятельности основной виде здесь нет передач энергия не присоединения к сетям и ну это такой. Заметный в прибылях к будет деятельность с другой стороны если экономический кризис и тех присоединения! По идее должно упасть ему тоже прекрасный гостевых к массаж у тебя 30 клиентов обанкротилась?

30 клиентов новых появилась и новым нужны их присоединения а почему за в это появились мне продолжать или себя но они появились.

А как они не помялись ты видел когда-нибудь кризис когда ничего нового не появляется но может быть что-то другое что-то. Другое будет появляться будут деньги мигрировать ну инвестиции мигрировать какие-то другие отрасли чем те которые.

Не выдержали кризис и либо те отрасли которые не выдержали будут. Реструктурированы и перри воссозданы то есть их убит новые. Владельцы и так далее любой кризис большой спрос на техприсоединение через год-два после кризиса.

А акции rucity ты наверняка не держишь я держал прив а какое то время.

Потом их очень удачно продал я еще сомневался так продавать не продавать мы помоем форвардным. Как бы этим графиком все было с дальнейшими выплатами плохо мне не нравился левински но он мне не нравится!

И я как бы ушел из акции и в общем как бы с тех пор и я к ней присматриваюсь чтобы.

Решить когда вернутся мне графика то что значит я пытаюсь себе предположить каковы какова будет операционная прибыль у компании через. Год 2 и 3 это не обязательная угол в общем меня устраивает точность то есть деткам процентах 70 я угадываю! Это в общем не достаточно это говоришь мне не нравился левинский?

А опираясь на что ты оцениваешь его ну на background на первое действие. На посту word действий по поступкам человек приходит как-то себя заявляет а вот там последний! Год как пришел новый глава альфа-банка ищу банк куда мне перевести:

Считала человек пришел и первое что сказал что мне не нужны клиенту которых нет смартфонов доедим жопу понимаешь. Да так банки на не говоря то есть это не баннер очень известно. Какой помойке лайка подобрал банковский сектор банкир молчит банкир рад любому клиенту никогда не знаешь кто миллиардер из вошедших!

В твой офис на охранника а вот это старая школа уходят и появляется вот такие вот луганске! Да как бы мне они не очень нравится может это старческое брюзжание я люблю старый.

Стиль в бизнесе я не люблю когда менеджером много разговаривают угличе интересное наблюдение.

Олега следующий вопрос про корпоративные отчеты ты все так же как и раньше! Читаешь корпоративные отчеты квартальные и годовые отчеты годовые и квартальные. Меня иногда мои читатели заставляют читать занимать или вопросы ну в основном.

Годовых а вот ты читаешь и только финансовый годовой отчет или вот прямо.

Отчет для акционеров которые вот как презентация такая ручка отчет для акционеров он же там сокращены ну там ну презентация как минимум просматриваю потому что понятно в какую. Сторону они хотят убрать в этом сезоне да то есть как бы там понятно pr стратегии примерно в этой презентации что они продают его цена. Финансовом рынке отсчета финансовых потоков оказывать что у этих ребят на самом деле задушен ты все читаешь все подряд все что торгуется на московской.

Дополнительные материалы

Поделиться или сохранить к себе:
Моя Мотивация